蓝鲸新闻 2 月 21 日讯（记者 朱欣悦）50 亿元营收是白酒企业发展经过中的一个关键调遣点，秀美着企业在市集会已构建起相识的界限基础，预示着其有可能迈入快速增长的轨谈，朝着百亿酒企的行列加速前进。关联词，这一数字同期也被业内视为省酒龙头的一皆"隐形挑战"或"成长魔咒"。宽阔省级酒品牌在接近或达到 50 亿元营收的里程碑时，经常会碰到前所未有的挑战与瓶颈，难以合手续保合手先前的刚劲增长态势。

在此布景下，蓝鲸财经颠倒推出了 50 亿酒企系列报谈，通过理解酒企在达到这一界限后所濒临的挑战与机遇，探讨其如安在浓烈的市集竞争中寻求突破。本期留情的酒企恰是被称为"河北王"的老白干酒（600559.SH）。

近日，老白干酒发布董事、高等治理东谈主员减合手股份策划公告。公司副董事长张煜行，副总司理李玉雷、郑宝洪三位高管因个东谈主资金需求策划在 3 月 3 日至 6 月 2 日减合手公司股份，策划减合手数目均为不杰出 6.75 万股，三东谈主整个减合手不杰出 20.25 万股。白酒行业高管和股东减合手活动并不常见，这亦然最近几年老白干酒初度有高管晓示减合手，此举未免激发市集留情，并对老白干酒远景产生担忧。

事实上，老白干酒在 2023 年顺利进步了 50 亿营收的伏击门槛，迎来了更为严峻的市集竞争风光。一方面，来自一线酒企的如泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）合手续下千里市集，对老白干酒形成了不小的挤压；另一方面，腹地酒企如丛台、山庄老酒等亦不甘落寞，对老白干酒组成了顺利的竞争冲击。这种险峻夹攻的局面，不仅是老白干酒所濒临的特有挑战，亦然宽阔省酒品牌无边碰到的逆境。

借并购走向宇宙

老白干酒的前身是"冀南行署场地国营衡水制酒厂"，2002 年登陆成本市集，过去营收为 2.6 亿元，主要产物为衡水老白干酒系列。

2008 年，老白干酒以在央视的一句告白语"衡水老白干，喝出男东谈主味"响彻大江南北。次年，老白干酒的控股股东河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司晓示改制。

关联词，直至 2014 年，老白干酒的混改有打算才缓不救急。

一位不肯清晰业内东谈主士对蓝鲸新闻记者默示，由于改制程度耐久未能落地，老白干酒的经贸易绩可能受到了东谈主为的管制。

这一不雅点并非毫无左证。据其时的媒体报谈，券商的盘考请教中曾屡次说起"事迹压制仍在合手续，期盼改制早日赢得突破"等访佛表述，这也从侧面印证了业内东谈主士的不雅点。

终于，在 2015 年，老白干酒顺利完成了搀杂整个制创新，策略投资者、治理层及中枢经销商通过定向增发的样子与公司市值已毕了深度绑定。这一年，老白干酒的净利润达到了 7504.19 万元；而到了 2016 年，净利润更是跃升至 1.11 亿元，同比增长近 50%。

其时，衡水老白干酒在华北地区的市集占有率在 65% 驾御，是当之无愧的"河北王"。

关联词，从贸易收入的角度来看，老白干酒在 2016 年至 2017 年技巧的阐明却略显平凡，营收耐久保管在 24 亿元驾御，增速不及 5%。

为了温暖这一局面，老白干酒在 2017 年决定通过外延式收购来进一步拓展宇宙市集。最终，它以 13.99 亿元的价钱收购了丰联酒业旗下的四家酒企——承德乾隆醉、安徽文王、湖南武陵和曲阜孔府家。

老白干酒在财报谈及此笔往还中默示，以并购丰联酒业为机会，加速整合，优化资源建立，上风互补 …… 与乾隆醉已毕协同效应，捍卫冀酒首领地位。同期， 依托省外酒企的资源上风，有序拓展省外市集，不遗余力打造中国白酒一流企业。

2018 年 4 月，收购丰联酒业的往还老成完成，老白干酒对丰联酒业进行了团结报表。过去，衡水老白相关列已毕了白酒营收 23 亿元，同比增长约 3%，老白干酒举座营收 35.8 亿元，增长约 41%。

市集压力倍增

并购后的推行情况明显未达老白干酒的预期，不仅宇宙化策略鼓吹受阻，就连在河北省内的市阵势位也岌岌可危。

从财报数据来看，老白干酒的"中枢"品牌——衡水老白相关列，在 2018 年至 2023 年，其贸易收入别离为 22.97 亿元、22.14 亿元、20.12 亿元、21.06 亿元、21.4 亿元和 23.55 亿元。从 2018 年至 2020 年，该系列的销量履历了下滑，直至之后才缓缓回升。

至于其他产物系列，诚然都有所增长，但增幅相对有限。举例，孔府家系列在这六年间的增长额不及 1 亿元；板城烧锅系列则由 4.4 亿元增长至 9.57 亿元；而衡水老白干曾委托厚望的武陵系列，虽受益于酱酒市集的飞腾，从 1.86 亿元攀升至 9.79 亿元，成为并购的四个品牌中增长最为迅猛的一个，但其增长幅度相较于举座市集后劲而言，仍稍显不及。

在此技巧，老白干酒的竞争敌手们却赢得了长足的发展。据酒业家的调研数据自满，现时低度国窖在河北市集的界限已达到约 40 亿元，占宇宙市集的 30% 驾御；而泸州老窖举座在河北市集的界限更是高达 70 亿元。其中，石家庄、唐山、保定、廊坊等地是泸州老窖在河北的中枢市集，尤其是石家庄，其市集界限已杰出 30 亿元，保定在 10 亿元以上，唐山也有 4 亿至 5 亿元的市集界限。

"泸州老窖从宇宙抽调 1000 多东谈主在河北全省下千里区县以至州里市集，创造出泸州老窖末端直供店模式，通过开展河北大会战营销，三年前低度国窖在河北如故有 40 多个亿元区县级市集。"白酒行业分析师肖竹青对蓝鲸新闻记者默示。

白酒测评博主辉月向蓝鲸财经新闻记者清晰，老白干酒属于老白干香型，归类于大幽香型白酒。关联词连年来老白干酒不仅未能搭上"大幽香"的势头，也未充分突显其专有韵味，反而专门不测地淡化了本人的光显本性。反而是幽香型白酒凭借与老白干酒相似的口感，握住蚕食老白干酒 400 元以下价钱带，颠倒是百元以内市集的份额。这可能会对将来老白干酒在河北市集的地位形成雄壮的冲击。

从台冲击省内市集

老白干酒濒临的竞争态势不仅局限于国内一线酒企的浓烈角逐，省内市集的争夺一样尖锐化。

在 2023 年的河北丛台酒京津冀千商资产大会上，时任丛台酒业董事长郭维公开晓示："丛台已稳居省酒龙头的第一阵营，正向河北第一的宝座发起冲击。"

按照丛台酒晓示的 " 2023 年接续保合手 30% 增长速率"的揣度，以 2022 年丛台酒 20 亿元的销售额为基准，其 2023 年的销售额将达到 26 亿元，这一数字如故超越了同期衡水老白相关列的 23.55 亿元。

与此同期，以中国皇家白酒文化为本性山庄老酒也在崛起。在 2024 年 3 月中国皇家酒文化盘考院第一次磋商会上，山庄集团老成对外晓示：2023 年销售增长率达到 47%，白酒销售达到 30 亿元，征税 4.8 亿元。

肖竹青指出，衡水老白干专门通过并购加速宇宙化布局，但其在治理和东谈主才培养上的滞后，导致中枢东谈主才资源被分歧理漫衍，渠谈力量被放松，市集开导局限于原土，难以形成宇宙性的协同效应，进而影响了其中枢品牌影响力的进步。

此外，衡水老白干在品牌宣传上曾经碰到障碍。2018 年，老白干将沿用了十年的经典告白词"喝出男东谈主味"更换为"喝老白干，不上面"，这一变化激发了业界的闲居争议，以至有业内东谈主士直言这是一步"昏招"。

2022 年，老白干酒品牌策略再度升级，以"甲等金奖，健康品性"和"衡水老白干，更健康的高端白酒"为中枢诉求，勤勉打"健康牌"在浓烈的市集竞争中脱颖而出。

品牌策略诊治随之带来的是高额的销售用度。据统计，从 2018 年至 2023 年，老白干酒在销售用度上的插足累计杰出 71 亿元。

白酒行业分析师蔡学飞指出，老白干酒一直在进行高端化转型，但是受制于品牌形象、品类价值与组织实践力有限等因素，奏效甚微。引申高端产物需要多半前置性插足可能会影响老白干的利润。

衡水老白干营销有限公司总司理贺延昭在禁受凤凰网专访时默示，"衡水老白干现时还处于省酒的限度，宇宙市集任何企业都念念作念，但这有一个前提等于把原土市集作念好 …… 咱们策划以经济最强的石家庄和唐山为依托，把河北市集的举座占比，作念到百分之六十七十以上。天然，与此同期咱们也在徐徐向省外发展，省外的也有布局，现时如故把河南、山东四肢咱们省外的重心来作念。总体来说就所以河北全面为网，宇宙点状推广。"

老白干酒郑州总经销一位业务员对蓝鲸新闻记者默示，现时老白干酒在河南约有 1-2 亿的体量。

2024 年中期财报自满，老白干酒上半年已毕营收 24.7 亿元，其中超 16 亿元来欢畅本营河北省开云kaiyun中国官方网站，占比约 65%，老白干酒宇宙化依旧任重谈远。